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为什么他炒币比我赚的多?加密世界中的信息不对称
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为什么他炒币比我赚的多?加密世界中的信息不对称
区块律动BlockBeats 2019-09-07

原文标题:《Information Asymmetry in Crypto

原文来源:Jonathanjoseph(Smart Money 联合创始人)

原文翻译:区块律动BlockBeats-HQ


我是一名初创公司的创始人兼风险投资家,我在很多市场和领域都学习和工作过。这样一段时间后,你就学会如何在一个领域中「跟上速度」,知道如何在几周或几个月的时间里从一丁点儿知识积累到很多知识。

但这在目前的加密世界中是不可能的。

作为一个加密领域初创企业的创始人,几乎每天都会发生令我瞠目结舌的对话或交流。更有趣的是,发生这些令人惊讶的情况总是不同的。由于种种原因,人们对这个行业一些最基本的元素都存在误解,也缺乏共同的背景。大多数情况下,这主要不是由于委托代理问题导致的,也不是关于任何人被故意误导的问题。但不能回避的是,加密世界中确实存在着巨大的信息不对称。

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这是一个关于跟基本原理存在巨大脱节的例子。这两条推文中有一条是错误的(这里我不想说是哪条)。

为什么?

加密世界比任何其他技术市场都要复杂10倍以上,甚至可以说,它在多个维度上都是这样的。区块链以及建立在区块链基础上的加密初创公司,需要识别和解决许多迄今为止都无法量化的问题和风险。但除此之外,加密世界的底层技术也正在发生日新月异的进步和变化。

加密世界中的一些最好的团队是出现在他们发展的第二或第三阶段,这并不意味着之前的阶段是失败的象征。具有前瞻性和广阔设计空间的区块链以及智能合约平台带来的新颖性,为富有挑战性的实验提供了前提条件,但这个过程中仍存在一条陡峭的学习曲线。

(#区块律动BlockBeats 注:学习曲线,learning curve,在一定时间内获得的技能或知识的速率,它源于“二战”时期的飞机工业,当产量上升时,生产每架飞机的劳动时间会极大地下降。随后的研究表明,在许多行业都存在这种现象,学习曲线体现了熟能生巧。)

在加密世界中,18个月前的最佳实践和思想领导力的大多数内容,已经迅速过时了。而事后看来,再过18个月,这些内容就会被认为是错误的发展方向。

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这个市场非常有趣,我接触的人当中一半的人说他们对比特币或者加密货币一点都不感兴趣,而另外一半的人则宣传他们非常感兴趣,而且愿意全身心投入。两者之间似乎没有中间地带。——@Chris King

自然选择是怎样的呢?

ICO泡沫和互联网泡沫之间有很多明显的相似之处,但其中有一个关键性的区别。

“这就是互联网,你不需要收入,你只需要流量”,是许多初创公司背后的疯狂逻辑,正是这样的逻辑和做法催生了当年的互联网泡沫。这些初创企业是由风投融资的,所以当这个逻辑失败、互联网泡沫破灭时,风投和初创企业陷入了接踵而来的死亡螺旋,迅速耗尽现金流的初创企业遭受重创。再也没有创始人或风投会强调说“收入不重要”了(但我意识到仍然有许多人推崇“推迟追求收入”这种观点)。但这一次的教训实在太深刻了,我至今仍然能感受到它在硅谷造成的“创伤后应激障碍(PTSD)”。

(#区块律动BlockBeats 注:死亡螺旋,death spiral,在金融层面,死亡螺旋是资金规模较小的企业用以融资的可换股融资过程,可能在市场上引发反效果,并导致企业股价大幅下挫,甚至面临倒闭的风险。就机构而言,死亡螺旋主要体现在外部的市场结构、机构自身风险以及贯穿所有层面的法律和技术等四大风险,而这些风险更主要来源于其本身含有的金融属性。

创伤后应激障碍,PTSD,是指个体经历、目睹或遭遇到一个或多个涉及自身或他人的实际死亡,或受到死亡的威胁,或严重的受伤,或躯体完整性受到威胁后,所导致的个体延迟出现和持续存在的精神障碍。文章中用“PTSD”指互联网泡沫对硅谷科技创业生态的严重破坏和深刻影响。)

在ICO泡沫中也看到了各种类似的愚蠢逻辑,但关键性的区别是,这一次愚蠢逻辑背后的代币是有流动性的。事实上,大多数项目和初创企业明显已经失败、或即将失败,但它们仍然能为投资者提供或继续提供短期或长期的投资回报。这些纯粹的非理性投机,主要发生在亚洲市场,使这些代币以荒谬的估价进行交易。当然,像狗狗币(Dogecoin)这样的项目,连创始人自己都非常清楚,这个项目从来就没有被认真对待过。因此在一个理性和有效的市场中,它的价值应该趋近0。

这种由于不相信带来的怪异的经济停滞,把消费者和经济学家都搞懵了,并继续引导许多加密初创公司走向同一种商业模式,即把在中心化交易所上架作为最终目标。如果狗狗币等加密货币的价值为0,那么我们会看到更多的企业家和投资者将吸取必要的教训,并适应这种情形。

令人眼花缭乱的创新步伐

越来越明显的趋势是,信息不对称的差距正在扩大,而不是缩小。

在加密世界中,许多垂直领域都正在迅速发展,但要同时对多个垂直领域都有足够多的了解,几乎是不可能的。发展太多样化,进步也太过快速,这个领域的任何人都无法完全跟上速度。

由于这些特殊情况的存在,传统风投们没有跟上时代的步伐是可以理解的。但更有趣的是,以加密投资为主的风投数量也在不断减少。最近几周,少数知名的加密领域风投公开提出收购提案,在不远的将来,这些风投的数量将变得更加令人尴尬。

更普遍的说法是,这些收购不仅仅是意见分歧,它们更像是一个风险投资公司在暗示:一个直接面向消费者的品牌是企业软件。这会让很多合伙人大吃一惊,整个加密世界让一些非常聪明的人看起来像他们正在滑雪板上(被加速甩出局)。

如果这些所谓的加密技术主题专家都很快就落后了,那么通才们又有什么机会呢?

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“你们熟知的以太坊让我感到困惑。它给我展示了很多重要的东西,包括智能合约、可编程的去信任的计算、充满希望的POS机制等等。但它仍然非常难用来开发,扩展性问题比比皆是,开发者们都纷纷寻找别的出路。”

来自 Fred Wilson’s AVC 博客文章 9/4/19 — https://avc.com/2019/09/some-thoughts-on-crypto/

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“区块链对于可预见未来是足够扩展性的”。

这是另一个例子。但这两个可能都不是真的。

闪电网络又怎样呢?

信息不对称也存在于加密垂直领域。虽然我不是闪电网络(Lightning Network ,LN)的专家,但我经常与许多闪电网络的初创公司和开发者保持联系。

就在上周,一位闪电网络的开发者给我展示了目前我见过的最酷的闪电网络版本。当测试的付款顺利通过闪电网络时,她的脸上洋溢着自豪的神情。(我手机里的一个闪电网络钱包中,有5美元的BTC卡在了一个支付通道里,我不知道该怎么移动,但这是另外一件事情)。

我有点尴尬,问她是否听说过 Burner Wallet。她说没有。我解释说Burner Wallet是通过一个URL为DAI提供即时、一次性的支付渠道,这个URL使用侧链(sidechain)巧妙地解决了可扩展性的问题。它目前运行良好,不需要过多维持,已经被整合到许多以太坊和DeFi初创公司中。

当我询问“如果Burner Wallet与WBTC或TBTC结合,是否会让闪电网络过时”这个问题的时候?她甚至开始用手机在谷歌查询“Burner Wallet”。但这次,轮到她惊呆了。

目前,闪电网络离准备好迎接它的黄金时间还有很长的一段路要走,它仍然致力于开发关于持久性的基本性能和关键任务的处理。一个以太坊开发者的黑客攻击就让闪电网络过时了吗?我不知道。也许。但更重要的是,在过去的几个月里,我接触过的任何一个闪电网络初创公司或开发者都没有听说过它(指Burner Wallet)。

Fintech(金融科技)怎么样呢?

我可能会说,关于信息不对称最有趣的例子是来自传统金融科技。正如Techcrunch最近指出的,后金融科技时期(Late stage Fintech)是热门的。事实上,这篇文章甚至指出:“一些胡说八道的人总是在后面大喊区块链”,但从广义上说,好像Fintech对此有着坚定的看法。

不止一次,这位胡说八道的人与一位金融科技公司CEO交谈,说他的公司可能会受到DeFi产品的威胁。

无论哪种情况,这位CEO不仅对加密产品的竞争潜力一无所知,而且显然没有认真对待加密产品这种替代品的潜力。如果基于区块链的金融服务的发展潜力,大家已经很清楚了,那么再从一家需要知道这个问题答案的公司的CEO那里听到“为什么我要在区块链上这么做”的这种言论时,肯定会让我大吃一惊,这应该也会让每一个合伙人都会大吃一惊。

这与Blockbuster / Netflix的历史有些相似,当时Netflix还是一家邮购公司,距离流媒体业务的出现还有好多年。如果当时Netflix拥有流媒体产品的早期V1版本,而Blockbuster仍然不支持它,情况会不会更加糟糕?DeFi初创公司拥有各种金融科技杀手的早期产品原型。如果你问我认为哪些金融科技公司正面临着生存威胁?我的答案是,所有。

(#区块律动BlockBeats 注:Netflix创立于1997年,是一家在线影片租赁提供商,但创立不过3年的时间Netflix的亏损就达到了5740万美元,寻求行业巨头Blockbuster的帮助。但当时Blockbuster觉得互联网的公司没有什么发展前景,所以就拒绝了Netflix已5000美元并入Blockbuster成为其部门的请求。Blockbuster是当时影片租赁行业巨头,但其业务模式为线下实体店,在2010年破产之前,Blockbuster曾经在全球拥有惊人的9000个视频内容租赁门店,到2017年,在美国只剩下10家。)

我已经不知道关于最近的后金融科技时期的交易投资备忘录了,但如果它们没有对包括cDAI及其发展做认真分析的话,那么它们肯定就错了(除非退出计划迫在眉睫)。

加密知识金字塔

最后,我认为尝试接触一下加密知识层级会很有趣。这句话过于笼统,但我的意思是加密知识很有趣,并且加密知识层级有助于说明加密知识远比大多数旁观者认为的要拥有更深的深度。

       微信截图_20190907105528.png       (#区块律动BlockBeats 注:Cypherpunk:指非常规投资加密的人,可能会在比特币流行之前购买比特币,Cypherpunks通常是倡导加密作为实现社会和政治变革的手段的活动家,他们还提出了我们今天使用的许多加密货币术语;Bag Holder,指持有硬币很长一段时间的人,因为他们相信他们比他们更有价值;HODL:指坚持持有加密货币的人,它最初是一个在线加密论坛的拼写错误,今天,有些人使用HODL作为“坚持亲爱的生活”的首字母缩写)

这是一种有潜力、有影响力的技术,这样一系列的观点和信念总是令人着迷,而且能够有幸参与到持续的、快速的进化过程中更是令人兴奋。

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